東芝存儲(chǔ)買家敲定，三星成最大輸家

東芝收購(gòu)案終于塵埃落定！

2017年9月20日，東芝董事會(huì)確定東芝半導(dǎo)體將以2.4兆日?qǐng)A出售給日美韓聯(lián)盟。圍繞多個(gè)企業(yè)、各國(guó)聯(lián)盟的東芝收購(gòu)案緩緩落下帷幕！

據(jù)悉，此次成交金額為2.4兆日元。日美韓聯(lián)合體，企業(yè)方面美國(guó)蘋果，韓國(guó)SK海力士，光學(xué)儀器制造商HOYA以及東芝自身都有出資，政府方面則得到了日本政府產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)和日本產(chǎn)業(yè)投資銀行的支持。

但是由于東芝與西數(shù)關(guān)于合資工廠的爭(zhēng)端尚未解決，以及SK海力士的參與收購(gòu)，該項(xiàng)收購(gòu)案未來(lái)依舊會(huì)出現(xiàn)內(nèi)部不穩(wěn)定因素以及面臨各國(guó)反壟斷法的審查。

具體細(xì)節(jié)上，貝恩資本牽頭的財(cái)團(tuán)未來(lái)將持有東芝芯片業(yè)務(wù)49.9%的股權(quán)，東芝將繼續(xù)保有40%的股權(quán)，其他出資的日本企業(yè)和幫助東芝融資的日本銀行將獲得10.1%的股權(quán)。在結(jié)構(gòu)上，確保了日系勢(shì)力在未來(lái)東芝芯片部門中過(guò)半數(shù)的席位。

而此次東芝收購(gòu)案真可謂是多方輪番上場(chǎng)，廝殺慘烈，期間收購(gòu)新聞更是層出不窮，讓人眼花繚亂。

下面我們就來(lái)細(xì)數(shù)之前有意參與收購(gòu)東芝的多方實(shí)力，且來(lái)看一看隨著收購(gòu)案的落下，對(duì)各方究竟有何影響。

首先來(lái)看看此次收購(gòu)的最終收購(gòu)方：貝恩資本。

據(jù)了解，貝恩資本（英文：Bain Capital）是美國(guó)一家私人股權(quán)投資公司，于1984年由母公司貝恩策略顧問(wèn)公司的合伙人米特·羅姆尼等三人成立，總部設(shè)于馬薩諸塞州波士頓，為全球多個(gè)行業(yè)超過(guò)250家公司提供私人股權(quán)投資和附加收購(gòu)。

此次參與收購(gòu)的貝恩資本財(cái)團(tuán)成員還包括，蘋果、戴爾和其他幾家公司。而貝恩資本在收購(gòu)案之初就已經(jīng)早早的參與其中。

所以，早在三個(gè)月前，貝恩資本財(cái)團(tuán)就被芝確定為優(yōu)先競(jìng)購(gòu)方。

8月底，貝恩資本財(cái)團(tuán)又給出了新的競(jìng)購(gòu)方案，擬以182億美元收購(gòu)東芝芯片業(yè)務(wù)。但雙方的談判受到了法律訴訟和政府反對(duì)等因素的影響。

上周，東芝宣布與貝恩資本財(cái)團(tuán)簽署諒解備忘錄，也預(yù)示著收購(gòu)的可能性。

而收購(gòu)的達(dá)成對(duì)貝恩資本來(lái)說(shuō)有什么好處呢？這就要看看其中的兩個(gè)相關(guān)的投資方：蘋果和SK海力士。

之前，蘋果就已經(jīng)聯(lián)手貝恩資本希望出手收購(gòu)東芝半導(dǎo)體，而他們也是東芝芯片的一個(gè)重要的客戶。西部數(shù)據(jù)也曾經(jīng)希望招攬?zhí)O果來(lái)合作收購(gòu)東芝芯片，不過(guò)蘋果最終還是選擇了貝恩資本的財(cái)團(tuán)。隨著收購(gòu)的達(dá)成將能夠幫助蘋果進(jìn)一步擺脫三星，這一點(diǎn)在之后將詳細(xì)說(shuō)明。

對(duì)于SK海力士而言，收益也是顯而易見(jiàn)的。

隨著貝恩資本收購(gòu)達(dá)成，SK海力士與東芝形成陣營(yíng)。根據(jù)數(shù)據(jù)，SK海力士2017年一季度市占10.7%，二季度市占9.9%。收購(gòu)之后，其陣營(yíng)將拉開(kāi)與排名第三的西部數(shù)據(jù)的距離，并追趕三星。

可以說(shuō)，貝恩資本作為最終的收獲者，在此聯(lián)盟中，除了SK海力士之外，蘋果應(yīng)該是收益最多的。

收購(gòu)的達(dá)成或可能挽救水深火熱中的東芝！

一直以來(lái)，為了彌補(bǔ)美國(guó)西屋電氣核電業(yè)務(wù)的巨額虧損，東芝一直與各方面洽談其NAND芯片業(yè)務(wù)的出售事宜，開(kāi)始了與富士康、西數(shù)(KKR財(cái)團(tuán))、貝恩資本等財(cái)團(tuán)的長(zhǎng)時(shí)間拉鋸戰(zhàn)。

也有消息顯示，東芝若無(wú)法在明年3月底前籌集到資金彌補(bǔ)虧空，將可能被東京股票交易所摘牌。

隨著交易的達(dá)成，將能夠彌補(bǔ)東芝的資金虧空，同時(shí)東芝依舊保留了核心技術(shù)以及一定的話語(yǔ)權(quán)。

至于今后東芝今后的發(fā)展，還言之尚早！

其實(shí)，除了貝恩資本之外，最有可能收購(gòu)東芝的就是西部數(shù)據(jù)。

此前就有消息顯示，西部數(shù)據(jù)財(cái)團(tuán)最初的出價(jià)為1.6萬(wàn)億日元。之后提高到2萬(wàn)億日元。而在8月份又有消息表明西部數(shù)據(jù)出資174億美元。

9月13日，又有消息顯示，東芝的合資伙伴西部數(shù)據(jù)公司將斥資183億美元收購(gòu)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，并于9月20日簽約。而且，西部數(shù)據(jù)還作出了關(guān)鍵性讓步，確保讓東芝相信其未來(lái)不會(huì)尋求控股芯片業(yè)務(wù)，解決了反壟斷方面的擔(dān)憂。但是最終卻被貝恩資本強(qiáng)先一步。

此外，西部數(shù)據(jù)新的收購(gòu)方案中還包括對(duì)位于四日市的合資公司投入250億美元的資本，包括新建兩家制造工廠。此外，西部數(shù)據(jù)還承諾投入390億美元用于研發(fā)，推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，并在未來(lái)兩年內(nèi)將當(dāng)?shù)貑T工隊(duì)伍擴(kuò)大5%。

但是即便如此，東芝和西部數(shù)據(jù)的關(guān)系一直都不是非常融洽，甚至可以說(shuō)西部數(shù)據(jù)一直在此次收購(gòu)中扮演著攪局者的角色。

早年，東芝和美國(guó)閃存產(chǎn)品制造商SanDisk合資運(yùn)營(yíng)相關(guān)工廠，雙方合作關(guān)系良好，1999年，SanDisk被西部數(shù)據(jù)收購(gòu)，此后東芝和西部數(shù)據(jù)的關(guān)系有所降溫。

而作為東芝芯片業(yè)務(wù)的合資公司，西部數(shù)據(jù)在收到出售消息之初就持強(qiáng)烈的反對(duì)態(tài)度，甚至因此發(fā)起了國(guó)際仲裁。

但很顯然，西部數(shù)據(jù)只是不想因東芝內(nèi)部問(wèn)題失去這一可以為其帶去利益的子公司，并不希望與東芝徹底決裂。也因此，雙方關(guān)系在上周出現(xiàn)緩和，為達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，西部數(shù)據(jù)答應(yīng)撤銷訴訟。

如果西部數(shù)據(jù)能夠收購(gòu)東芝，當(dāng)前全球排名第二、第三的NAND芯片供應(yīng)商或?qū)ⅰ昂隙橐弧?。而西部?shù)據(jù)極有可能憑此追評(píng)三星，甚至越過(guò)三星位居世界第一。

此外，作為一家全球知名的硬盤廠商，收購(gòu)后的芯片業(yè)務(wù)必將加持其硬盤的研發(fā)與生產(chǎn)等，助其重得全球第一大硬盤生產(chǎn)商的位置。

但是這一切都隨著貝恩資本的收購(gòu)成為泡影。

而在未來(lái)，隨著三星的地位愈加穩(wěn)固，東芝如果能夠在收購(gòu)之后回復(fù)之前的地位，再加上SK海力士和蘋果的加持，第二的地位也必將穩(wěn)固，那西部數(shù)據(jù)則很難有翻身之日。

也許有人會(huì)說(shuō)，收購(gòu)就是價(jià)高者得，那么富士康此次就給出了一個(gè)很好的反例。

今年上半年，為了推動(dòng)旗下主要上市公司鴻海精密的海外擴(kuò)張和新技術(shù)投資腳步，富士康曾報(bào)價(jià)270億美元收購(gòu)東芝，遠(yuǎn)高于其他對(duì)手。

用高價(jià)格收購(gòu)，富士康可謂屢試不爽，之前富士康就是用高價(jià)格嚇退了眾多競(jìng)爭(zhēng)者，才拿下了夏普。

郭臺(tái)銘也曾多次表明收購(gòu)東芝的決心：“東芝收購(gòu)戰(zhàn)還沒(méi)有結(jié)束，并且與之前的夏普競(jìng)購(gòu)有點(diǎn)像，我相信我們還有很大的機(jī)會(huì)。”

除了價(jià)格優(yōu)勢(shì)之外，富士康并不擁有任何一家大型內(nèi)存制造商，也不會(huì)面臨部分其他買家將遭遇的反壟斷障礙。這對(duì)富士康而言，絕對(duì)是一大優(yōu)勢(shì)。

而且富士康的客戶也希望富士康能拿下這場(chǎng)收購(gòu)大戰(zhàn)，因?yàn)橐坏└皇靠的孟铝藮|芝的存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)，也將會(huì)幫助蘋果以合理的成本確保穩(wěn)定的存儲(chǔ)芯片供應(yīng)。

然而這一次有很大不同。雖然富士康爆出的高價(jià)格能夠吸引東芝，但是最大的阻力卻是來(lái)自于日本政府。

日本政府為了保證技術(shù)不會(huì)落入中國(guó)公司手中，曾要求東芝公司與半官方基金產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)和美國(guó)投資基金等組成的聯(lián)合體展開(kāi)優(yōu)先談判。

這一表態(tài)不僅破滅了富士康收購(gòu)東芝的可能，也使得原本支持富士康收購(gòu)的蘋果轉(zhuǎn)而加入貝恩資本的收購(gòu)聯(lián)盟。

雖然，郭臺(tái)銘深知東芝和日本相關(guān)部門之間的想法，并向有關(guān)部門示好?！拔覀冇邢钠战?jīng)驗(yàn)，如果把東芝交給我們，作為東芝的用戶、伙伴，我們會(huì)協(xié)助他們經(jīng)營(yíng)，注入資金以及很多元素，讓他們產(chǎn)品賣到全球各地，甚至我們會(huì)邀請(qǐng)他們來(lái)中國(guó)蓋廠，他們可以把核心技術(shù)留在日本。”

但是郭臺(tái)銘其波動(dòng)性大，無(wú)法穩(wěn)定的報(bào)價(jià)機(jī)制，讓東芝對(duì)其報(bào)價(jià)有些忌憚。更重要的是，東芝更青睞選擇美國(guó)的投資人。

而隨著富士康的徹底退出，富士康想要憑借東芝存儲(chǔ)來(lái)進(jìn)一步提高新技術(shù)的投資以及抓緊產(chǎn)業(yè)鏈上游、進(jìn)行海外擴(kuò)張的計(jì)劃也宣告落空。

而富士康如果還想要進(jìn)入NAND市場(chǎng)，除了自己進(jìn)行研發(fā)之外，只剩收購(gòu)其他公司一途，但是那也只是杯水車薪而已。

說(shuō)到三星，就不得不提到蘋果。不要低估蘋果對(duì)三星的依賴程度。

眾所周知，三星是蘋果的核心供應(yīng)商。蘋果iPhone的關(guān)鍵部件芯片和屏幕，都是由三星供應(yīng)的。

很多款蘋果iPhone的芯片，是由三星代工的；幾乎全部的iPhone屏幕，都是由三星提供的。如果沒(méi)有三星在這兩個(gè)關(guān)鍵部件上提供品質(zhì)保障，蘋果iPhone的質(zhì)量和體驗(yàn)，肯定要大打折扣。

而三星作為最大的閃存芯片廠商，蘋果也是非常依賴的。

讓自己最直接最可怕的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)做最核心的部件，等于將商業(yè)機(jī)密全盤掌握在敵人手里，無(wú)疑是商業(yè)大忌。這種情況，讓蘋果感覺(jué)如芒刺在背。依照蘋果的強(qiáng)勢(shì)個(gè)性，肯定是不會(huì)讓這種狀況長(zhǎng)期延續(xù)下去的。

隨著iPhone在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，去“三星化”成為蘋果經(jīng)營(yíng)中的必然選項(xiàng)。而收購(gòu)東芝，進(jìn)而更多的采用東芝的芯片將會(huì)是一個(gè)非常好的選項(xiàng)。

對(duì)于三星來(lái)說(shuō)也是如此，其高居不下的NAND市場(chǎng)占有率其中很大一部分是依靠蘋果來(lái)實(shí)現(xiàn)的，很大一部分盈利也是依賴蘋果來(lái)獲得的?？梢哉f(shuō)蘋果依靠手機(jī)獲得了智能手機(jī)市場(chǎng)80%的利潤(rùn)，那三星就是靠著蘋果賺的盆滿缽滿。

而蘋果采用東芝的芯片來(lái)實(shí)現(xiàn)“去三星化”，這對(duì)于三星來(lái)說(shuō)，可以說(shuō)是雪上加霜的事情，手機(jī)市場(chǎng)的衰退，三星只能依靠芯片來(lái)維持高額的利潤(rùn)。

即便只是蘋果一家的推出，都必將使三星元?dú)獯髠?/p>

如果東芝能夠恢復(fù)元?dú)猓脖貙?huì)進(jìn)一步壓縮三星的市場(chǎng)，畢竟從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)，東芝并不比三星落后太多。

在東芝收購(gòu)尚未定案的時(shí)候，動(dòng)蕩的局面一直都是中國(guó)廠商發(fā)展的良機(jī)，尤其是在人才獲取方面。

此前有報(bào)道顯示，東芝的員工總數(shù)截至3月底為15萬(wàn)3000多人，但到6月底的3個(gè)月時(shí)間內(nèi)減少了1000人左右。減少的員工有相當(dāng)大一部分被認(rèn)為是為了跳槽而辭職。

其他競(jìng)爭(zhēng)公司似乎也看透了東芝員工對(duì)公司的不滿，紛紛給出了更高的待遇。

某獵頭公司高管表示：“不僅是東芝，包括因收購(gòu)談判爭(zhēng)執(zhí)不下的西部數(shù)據(jù)在內(nèi)，都是我們挖人的對(duì)象”。

而在東芝，中國(guó)紫光集團(tuán)在背后挖人已經(jīng)是人盡皆知的事。技術(shù)人員的主要“買家”以前是韓國(guó)，現(xiàn)在是中國(guó)。

要知道，中國(guó)當(dāng)前三大存儲(chǔ)芯片企業(yè)長(zhǎng)江存儲(chǔ)、合肥長(zhǎng)鑫、福建晉華正加速建設(shè)它們的生產(chǎn)基地，其中長(zhǎng)江存儲(chǔ)已研發(fā)出32層堆棧的3D NAND Flash并預(yù)計(jì)2018年后量產(chǎn)。這都需要大量的人才支持。

此外，中國(guó)也正努力推動(dòng)國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并為之提供巨額資金支持，長(zhǎng)江存儲(chǔ)的母公司紫光就獲得了數(shù)百億資金的支持。無(wú)論是國(guó)內(nèi)龐大的市場(chǎng)和政府的資金支持都非常有利于國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

但是發(fā)展就離不開(kāi)設(shè)備和人才。

畢竟，東芝存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)的動(dòng)蕩也影響到其對(duì)全球存儲(chǔ)芯片設(shè)備，當(dāng)前由于種種因素的影響，中國(guó)存儲(chǔ)芯片企業(yè)要購(gòu)買先進(jìn)的存儲(chǔ)芯片制造設(shè)備面臨一定的困難，作為全球第二大存儲(chǔ)芯片企業(yè)的東芝存儲(chǔ)器由于當(dāng)前的動(dòng)蕩其對(duì)存儲(chǔ)芯片制造設(shè)備的采購(gòu)?fù)瑯邮艿接绊?，出現(xiàn)停滯跡象，而存儲(chǔ)芯片制造設(shè)備供應(yīng)商可等不起當(dāng)然希望越早出售設(shè)備越好，這也有利于中國(guó)存儲(chǔ)芯片企業(yè)。

所以東芝存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)重組時(shí)間越長(zhǎng)，其造成的人員動(dòng)蕩就越嚴(yán)重，對(duì)中國(guó)的NAND Flash存儲(chǔ)芯片企業(yè)來(lái)說(shuō)就越有利，可以為中國(guó)存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供有利的條件。

然而這些有利因素正在隨著東芝收購(gòu)的定案漸行漸遠(yuǎn)，今后中國(guó)廠商想要獲得人才與設(shè)備，難度都將會(huì)有所提升。

存儲(chǔ)，作為電子設(shè)備中不可缺少的一部分，扮演著非常重要的角色，也使得存儲(chǔ)市場(chǎng)成為兵家必爭(zhēng)之地。

隨著東芝存儲(chǔ)業(yè)務(wù)收購(gòu)案的塵埃落定，存儲(chǔ)市場(chǎng)也將迎來(lái)新一輪的變革。

作為行業(yè)領(lǐng)頭羊的三星，其市場(chǎng)份額將迎來(lái)新一輪的考驗(yàn)；西部數(shù)據(jù)除了在收購(gòu)上拖拖后退之外，很難改變其萬(wàn)年老三的地位；SK海力士與東芝的合作，將會(huì)使得SK海力士與三星有爭(zhēng)奪龍頭寶座的實(shí)力，而蘋果也會(huì)進(jìn)一步擺脫“三星依賴癥”。但東芝能否絕地反擊呢，還為時(shí)尚早。

而中國(guó)廠商呢？在關(guān)鍵技術(shù)被國(guó)外廠商把持的情況下，盡可能的攫取設(shè)備和人才，才是當(dāng)務(wù)之急，當(dāng)一切過(guò)于平靜，機(jī)會(huì)已然不多！